这一家中国公司或将击碎特斯拉的梦想

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发布时间:2018-05-11 16:57

这一家中国公司或将击碎特斯拉的梦想

2018-05-11 15:06来源:商业周刊/中文版

原标题:这一家中国公司或将击碎特斯拉的梦想

抱歉,埃隆•马斯克(Elon Musk)。可是现在看来,将来每辆汽车都会配备功能强大、价格低廉的电池,最重要的是,这些电池是中国制造的。

2018年5月,日产汽车(Nissan Motor Co.)和戴姆勒集团(Daimler AG)分别与中国新兴电池巨头、私人持有的宁德时代(CATL)签订了电动汽车电池的供货订单。大众汽车(Volkswagen AG)早已成为宁德时代的客户,该公司也是宝马公司(BMW AG)和华晨中国汽车控股有限公司的合资企业的供应商。这是对这家电池制造商专业技术的极大认可。

宁德时代是中国实现科技强国的重要组成部分。2018年4月,中国证监会批准了宁德时代募资20亿美元的首次公开发行股票申请,此次上市将使该公司估值超过200亿美元。筹集的资金将用于把公司产能提高一倍,达到36千兆瓦时左右,超过了特斯拉公司(Tesla Inc.)号称在内华达州建设的超级工厂目前的产能上限。特斯拉创始人马斯克也希望在中国建立一家电池工厂,该公司表示“正在与中国政府进行良好的协商”。

开足马力

截至2017年,宁德时代占据中国电池市场的最大份额(数据来源:野村证券)

宁德时代近90%的收入来自于锂离子电池制造业务。这家公司已经从磷酸铁锂技术转向使用镍、钴和锰金属生产更先进、能量密度更高的电池。

宁德时代波澜不惊的崛起并非偶然巧合。该公司一直在全球范围进行投资并达成引人注目的交易,以增加客户和锁定长期原料供应。宁德时代收购了芬兰汽车供应商维美德(Valmet Automotive Oy)的战略股份,以进军欧洲市场,因为欧洲市场对电动汽车有更大的偏好。该公司还收购了加拿大勘探公司北美镍业(North American Nickel Inc.)的股份,以确保镍金属供应,并与全球最大的大宗商品交易商嘉能可(Glencore Plc)签署了一项购买大量钴的协议。该公司已投资近7亿美元打造电池研发中心。

全速前进

宁德时代过去三年的产能和销售额急剧上升(来源:宁德时代招股说明书)

该公司成功的关键在于控制成本的能力。宁德时代电池的各种生产原料以及制造中使用的设备均从国内采购,而国内某些原材料的价格较低。

包括特斯拉的供应商松下公司(Panasonic Corp.)和三星SDI公司(Samsung SDI Co.)在内,拥有出色技术的电池制造商一直在努力降低生产成本。特斯拉的超级工厂希望到2020年把电池组的成本降到每千瓦时100美元左右,届时电动汽车的价格将会更加便宜。钴金属等原材料价格的大幅上涨,使这个目标面临严峻的挑战。尽管如此,宁德时代的IPO招股说明书显示,该公司在2017年仍然能够把其生产的电池价格降低了30%以上。

电池降价

宁德时代已经拉低了电动汽车电池的平均售价(数据来源:野村证券、宁德时代招股说明书)

的确,宁德时代大举扩张的风险在蚕食其盈利能力。到目前为止,该公司设法把息税折旧摊销前利润率保持在相对较高的28%,尽管这一数字已经在下降。快速扩建工厂也降低了产能利用率。与此同时,宁德时代还有一个风险,那就是该公司在锂离子电池的技术创新浪潮可能被甩在后面。

尽管如此,宁德时代提高产能的时机很合适。美国汽车市场达到顶峰,导致汽车制造商将兴趣转向中国市场。与此同时,世界上除美国以外的大部分地区都变得更加重视环保,注重燃料效率。

宁德时代不断的加快全球布局

中国对电动汽车领域采取软硬兼施的政策,要求电动乘用车的渗透率在未来两年达到6%。在英国,汽车制造商放弃了柴油车市场,提供鼓励措施让车主淘汰使用燃油的旧车型。这促进了全世界最大的汽车市场中国对电动汽车的需求,也带动了宁德时代的需求,该公司成为国家为电池生产商提供补贴的受益者。人们对特斯拉产能的日渐怀疑,可能对宁德时代也有助力。

在宁德时代获得更多的市场份额之际,竞争对手和投资者应该密切关注该公司势头强劲的首次公开募股。

(本文内容不代表彭博编辑委员会、彭博有限合伙企业、《商业周刊/中文版》及其所有者的观点。)

撰文:Anjani Trivedi 编辑:陶晓菲、齐宇琨 翻译:孟洁冰

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